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机械行业新闻:转型分化中寻找确定性投资机会

  机械子行业业绩分化不一,弱势格局持续关注真成长高景气细分领域翘楚。真空喷涂机2015年营收同比减少5.21%,净利润同比下降21.18%。全年行业业绩整体下滑,小权重细分行业稍有增长。2016年一季度营业收入和净利润分别同比下滑2.97%与7.06%,机械行业仍处在低迷期,业绩改善不明显。机械各子行业呈现出分化格局,智能制造、核电、通航、轨道交通等细分子行业景气度较高,订单较饱满。

  智能制造为中长期投资主线的逻辑不变,持续看好工业4.0及智能制造。

  工业4.0有智能工厂和智能制造两大目标。中国传统工厂演进需要经历自动化、数字化、智能化三个阶段。传统工厂到自动化的阶段,主要是硬件为主,软件为辅;自动化到数字化的阶段,主要是软件为主,硬件为辅;数字化到智能化阶段,主要是软硬件结合。真空喷涂机我国绝大多数企业还处在工厂向自动化工厂演进的第一阶段,自动化集成及自动化改造整体解决方案供应商继续受益,具体看好3C、锂电、物流等高景气度细分领域。

  政策因子催化核电千亿市场,看好细分领域龙头。目前,核电部分装备供应商已经陆续收到招投标邀请函,喷涂机下半年招标项目超预期成大概率事件,全年招标项目有望达到双位数。我们认为,我国“核电重启”加速推进,随着“一路一带”核电出口的继续推进,内陆核电的批复与启动,以及核电设备的国产化加速,核电技术路线之困即将解决,“华龙一号”技术有望批量建设,将带动核电装备需求快速增长,核电新一轮发展高峰就在眼前。

  城轨建设迎“黄金五年”,从产业链中执牛耳。城市轨道交通建设涉及工程机械、车站及车载电设备、车辆及零部件等产业链。喷涂机预计“十三五”期间城市轨道交通建设可以新增盾构机需求约425台,对应的市场规模约170亿元。考虑新增城市轨道交通的车辆配臵需求,以及既有线路的加密需求,预计到2020年新增城市轨道交通车辆需求约4万辆,对应的市场规模约2800亿元,是目前车辆保有量的2倍以上。此外,还将带动约85亿元~127.5亿元通风设备需求等。我们预计,“十三五”期间城市轨道交通建设的投资额有望超过2万亿元,相关产业链上的公司都将从中受益。